к. э. н, ассоциированный профессор
тел.: 87078575768
161200
Б. Саттарханов 29
Туркестан
Gulmira Zh. Azretbergenova, PhD in economics, associate professor
tel.: 87078575768
161200
29 B. Sattarhanov Str.
Turkistan
В результате увеличения потоков капитала между международными финансовыми рынками возникла тесная взаимосвязь между фондовыми рынками и обменными курсами. Взаимосвязь между доходностью акций и обменными курсами особенно интересна для развивающихся стран, таких, как Казахстан, экономика которого очень чувствительна к движению капитала. Понимание взаимосвязи между обменными курсами и ценами на акции важна для политиков и инвесторов в условиях изменения глобальной финансовой системы. Знание этого отношения позволяет менеджеру эффективно управлять рисками, с другой стороны, инвесторы используют его для прогнозирования будущих ускорений. Тем не менее, существует множество эмпирических исследований взаимосвязи валютных курсов и фондового рынка в развитых и развивающихся странах. Эта корреляция не исследовалась в Казахстане.
Целью настоящего исследования является изучение взаимосвязи между ценами акций и обменными курсами в Казахстане. Связь между переменными была проанализирована с помощью коинтеграционного теста Йохансена и модели VECM. По результатам анализа доказано существование долгосрочных отношений между переменными. Согласно результатам теста причинно-следственной связи, обменный курс является основной причиной роста цен на акции в Казахстане. Причинно-следственная связь между ценой акций и курсами валют отсутствует. Результаты исследования имеют решающее значение как для инвесторов фондового рынка, так и для инвесторов на валютном рынке для принятия инвестиционных решений.
A strong economical link has arisen between stock markets and exchange rates as a consequence of increased capital flows between international financial markets. This correlation between stock returns and exchange rates is particularly intriguing for developing countries such as Kazakhstan, whose economies are quite sensitive to capital flows. In the evolving global financial system, comprehension of the correlation between exchange rates and stock prices is vital for policymakers and investors. Knowing this relationship enables the manager to manage risk effectively, contrariwise, it is applied by investors to predict future trends. However, economic and financial policymakers and regulators need to know the interrelation between conversion rate and asset prices, such as stock markets, in order to articulate respective policies. Nevertheless, there are plenty of empirical studies on the interrelation between exchange rates and the stock market in developed and developing countries. This correlation has not been explored in Kazakhstan.
The purpose of this study is to explore the correlation between stock prices and exchange rates in Kazakhstan. The relationship between the variables was analyzed via Johansen Cointegration Test and the VECM model. Upon the results of the analysis, the presence of a long-term correlation between the variables is proved. According to the results of the causality test, the Granger exchange rate is the reason for stock prices in Kazakhstan. There is no causality from stock prices to exchange rates. The results of the study also have a guiding quality in guiding investment decisions for both equity market and foreign money exchange market investors.
The null hypothesis that there is nocointegration connection between the variablesis rejected, according to the Trace and MaximumEigenvalue test data in Table 4. In other words,it has been established that the variables have along-term connection. Granger causality test basedon VAR model cannot be used when there is acointegration connection. The VECM (6) modelwill be estimated first, followed by the causalitytest. The results of the causality test predicted usingthe error correction model are presented in Table 5.The exchange rate is the Granger cause of stockprices in Kazakhstan, according to the findings ofthe causality test. There is no relationship betweenstock prices and currency rates.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.