Оценка фискального мультипликатора для казахстанской экономики

Усиление роли фискальной политики в Казахстане в последние годы актуализировало исследования воздействия ее инструментов на экономику. В этой связи оценка мультипликатора государственных расходов является важной исследовательской задачей, которая имеет практическую значимость для повышения эффекта воздействия фискальной политики. Целью данной статьи является оценка мультипликатора государственных расходов Казахстана. Для оценивания были использованы данные из официального статистического источника информации с квартальной частотой за период с 2000 по 2022 годы. Авторы для указанного временного периода провели две оценки фискального мультипликатора государственных расходов Казахстана: без учета экономических циклов и с поправкой на экономический цикл. Сравнение результатов моделирования позволяет отметить авторам недостатки оценивания фискального мультипликатора без учета циклов. В модели игнорирования экономических циклов лаг воздействия шока государственных расходов на экономический рост оказался переоеценен. Более того, фискальный мультипликатор без циклов оказался значим на 10%-уровне значимости и составил всего 0,2. Фискальный мультипликатор в модели с циклами в период рецессии оказался значим уже на 1%-ном уровне значимости и составил 0,44, а в период экспансии оказался незначим на любом временном горизонте. На основании данных результатов авторы заключают, что для Казахстана подтверждается важность фискальных мер в условиях рецессии. Однако в период экономического роста выше потенциального уровня дополнительный положительный шок государственных расходов не приводит к положительным эффектам на экономический рост.

1. António, A., & Frederico, S., L. (2019). Fiscal multipliers in the Eurozone: A SVAR Analysis. Applied Economics, 51(51), 5577-5593. https://doi.org/10.1080/00036846.2019.1616068

2. Barrell, R., Holland, D. & Hurst, I. (2012). Fiscal multipliers and prospects for consolidation. OECD Journal: Economic Studies, 1, 71-102. https://doi.org/10.1787/eco_studies-2012-5k8x6k5wc58x

3. Batini, N., Eyraud, L., & Weber, A. (2014). A Simple Method to Compute Fiscal Multipliers. IMF Working Paper 2014/93, International Monetary Fund. https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2014/wp1493.pdf

4. Bernd, H., & Matthias, U. (2014). The Macroeconomic Effects of Legislated Tax Changes in Germany. Oxford Economic Papers, 66(2), 397-418. https://doi.org/10.1093/oep/gpt017

5. Deleide, M., Levrero, E., & Iafrate, F. (2020). Public Investment Fiscal Multipliers: An Empirical Assessment for European Countries. Structural Change and Economic Dynamics, 52, 354-365. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2019.12.004.

6. Dime, R., Ginting, E., & Zhuang, J. (2021). Estimating fiscal multipliers in selected Asian economies. ADB Economics Working Paper Series 2021/638, Asian Development Bank. http://dx.doi.org/10.22617/WPS210309-2

7. Giovanni, A., Giovanni, C., Efrem, C., & Luca, F. (2023). Are Fiscal Multipliers Estimated with Proxy-SVARs Robust? Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 85(1), 95-122. https://doi.org/10.1111/obes.12521

8. Gromov, A. D. (2015). The impact of government spending on economic growth. Research Financial Institute. Financial Journal [Nauchno-issledovatel’skij finansovyj institut. Finansovyj zhurnal], 4(26), 62-71. (In Russ)

9. Ivanova, N., & Kamenskikh, M. (2011). Efficiency of public spending in Russia. Economic policy [Ekonomicheskaya politika], 1, 176-192. (In Russ)

10. Jordà, Ò. (2005). Estimation and Inference of Impulse Responses by Local Projections. American Economic Review, 95(1), 161-182. https://doi.org/10.1257/0002828053828518

11. Mertens, R., & Ravn, M. (2014). A Reconciliation of SVAR and Narrative Estimates of Tax Multipliers. Journal of Monetary Economics, 68, 1-19. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2013.04.004

12. Mineshima, A., Poplawski-Ribeiro, M., & Weber, A. (2014). Size of Fiscal Multipliers. Post Crisis Fiscal Policy, MIT Press Online, 315-372. [cited February 20, 2023]. Available: https://doi.org/10.7551/mitpress/9780262027182.003.0013

13. Riera-Crichton, D., Vegh, C., & Vuletin, G. (2015). Procyclical and countercyclical fiscal multipliers: evidence from OECD countries. Journal of International Money and Finance, 52, 15-31. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2014.11.011

14. Stock, J., & Watson, M. (2007). Why has U.S. inflation become harder to forecast? Journal of Money, Credit and Banking, 39(1), 3-33. https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2007.00014.x

15. Stock, J., & Watson, M. (2020). Introduction to Econometrics: 4th Edition. Pearson Education Limited, London.