Анализ взаимосвязи между финансовым развитием и экономическим ростом: на примере стран с переходной экономикой

Финансовое развитие, считающиеся одной из причин экономического роста, является одним из наиболее обсуждаемых вопросов в экономической литературе в последние годы. Финансовое развитие определяется увеличением используемых в стране финансовых инструментов и интенсивностью их использования.
История теоретических и эмпирических исследований существования причинно-следственной связи между финансовым развитием и экономическим ростом восходит к древним временам. Концепции экономического роста и экономического развития важны как для развитых, так и для развивающихся стран в начале каждого периода. Потому что эти понятия являются не только экономическими долгосрочными процессами, но учитывают также социальные и политические параметры. Идея о том, что развитие финансового рынка может быть политическим инструментом экономического роста, ускорила развитие финансовых рынков. Однако связь между развитием финансового рынка и экономическим ростом привела к противоречиям. Выявление причинно-следственной связи между финансовым развитием и экономическим ростом очень важно с точки зрения определения политики, направленной на ускорение последнего. Однако, хотя эмпирические исследования по этому предмету отличаются с точки зрения результатов, нет единого мнения о направлении причинно-следственной связи.
Целью данного исследования является изучение взаимосвязи между финансовым развитием и экономическим ростом в странах с переходной экономикой с помощью группового теста причинности Грейнджера, разработанного Dumitrescu and Hurlin (2012). Используемый годовой набор данных охватывает период 1995-2018 гг. В результате проведенного исследования были обнаружены односторонние причинно-следственные связи от перехода от финансового развития к экономическому росту в странах с переходной экономикой. Полученный результат подтвердил верность выдвинутой гипотезы для этих стран.

1. Syzdykova A. Doğrudan yabancı yatırımlar ve ekonomik büyüme ilişkisi: geçiş ülkeleri için panel veri analizi //Journal of Research in Economics. – 2020. – Т. 4. – N 1. – С. 78-90.

2. Williamson O. E. Transaction cost economics //Handbook of new institutional economics. – Springer, Berlin, Heidelberg, 2008. – С. 41-65.

3. Hassan M. K., Sanchez B., Yu J. S. Financial development and economic growth: New evidence from panel data //The Quarterly Review of economics and finance. – 2011. – Т. 51. – N 1. – С. 88-104.

4. Liang Q., Jian-Zhou T. Financial development and economic growth: Evidence from China //China economic review. – 2006. – Т. 17. – N 4. – С. 395-411.

5. Ductor L., Grechyna D. Financial development, real sector, and economic growth //International Review of Economics & Finance. – 2015. – Т. 37. – С. 393-405.

6. Ayadi R. et al. Financial development, bank efficiency, and economic growth across the Mediterranean //Economic and social development of the Southern and Eastern Mediterranean countries. – Springer, Cham, 2015. – С. 219-233.

7. Ak M. Z., Altıntaş N., Şimşek A.S. Türkiye’de finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisinin nedensellik analizi// Doğuş Üniversitesi Dergisi. – 2016. – Т. 17. – N 2. – С. 151-160.

8. Afşar A. Finansal gelişme ile ekonomik büyüme arasındaki ilişki //Muhasebe ve Finansman Dergisi. – 2007. – N 36. – С. 188-198.

9. Ghirmay T. Financial development and economic growth in Sub‐Saharan African countries: evidence from time series analysis //African Development Review. – 2004. – Т. 16. – N. 3. – С. 415- 432.

10. Atindéhou R. B., Gueyie* J. P., Amenounve E. K. Financial intermediation and economic growth: evidence from Western Africa //Applied Financial Economics. – 2005. – Т. 15. – N 11. – С. 777-790.

11. Mehl A., Vespro C., Winkler A. 12. Financial sector development in South-Eastern Europe: quality matters //Financial development, integration and stability: evidence from central, eastern and southeastern Europe. – 2006. – С. 186.

12. Ang J. B., McKibbin W. J. Financial liberalization, financial sector development and growth: evidence from Malaysia //Journal of development economics. – 2007. – Т. 84. – N 1. – С. 215-233.

13. Khan M. A., Qayyum A. Trade, financial and growth nexus in Pakistan. – Economic Analysis Working Papers, 2007. – 2007, 14.

14. Kenourgios D., Samitas A. Financial development and economic growth in a transition economy: Evidence for Poland //Journal of Financial Decision Making. – 2007. – Т. 3. – N 1. – С. 35-48.

15. Hagmayr B., Haiss P. R., Sümegi K. Financial sector development and economic growth-evidence for southeastern Europe //Available at SSRN 968253. – 2007.

16. Saci K., Holden K. Evidence on growth and financial development using principal components // Applied Financial Economics. – 2008. – Т. 18. – N 19. – С. 1549-1560.

17. Ağayev S. Geçiş Ekonomilerinde Liberalleşmenin Ekonomik Büyüme Üzerinde Etkisi.// Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. – 2012. – Т. 21. – N 3.

18. Altıntaş H., Ayrıçay Y. Türkiye’de finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisinin sınır testi yaklaşımıyla analizi: 1987–2007. // Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi.– 2010. – N.10. – С. 71-98.

19. Adnan Hye Q. M., Islam F. Does financial development hamper economic growth: empirical evidence from Bangladesh //Journal of Business Economics and Management. – 2013. – Т. 14. – N 3. – С. 558-582.

20. Jedidia K. B., Boujelbène T., Helali K. Financial development and economic growth: New evidence from Tunisia //Journal of Policy Modeling. – 2014. – Т. 36. – N 5. – С. 883-898.

21. Batuo M., Mlambo K., Asongu S. Linkages between financial development, financial instability, financial liberalisation and economic growth in Africa // Research in International Business and Finance. – 2018. – Т. 45. – С. 168-179.

22. Soultanaeva A. Financial intermediation and economic growth: Evidence from the Baltic countries // Umeå economic studies. – 2010. – N 817.

23. Cojocaru L. et al. Financial development and economic growth in transition economies: Empirical evidence from the CEE and CIS countries //University of Delaware, Working Paper. – 2011. – Т. 22.

24. Aydın M. K., Ak M. Z., Altıntaş N. Finansal Gelişme’nin Büyüme’ye Etkisi: Türkiye Özelinde Nedensellik Analizi //Maliye Dergisi. – 2014. – Т. 167. – С. 149-162.

25. Mercan M., Göçer İ. The effect of financial development on economic growth in BRIC-T countries: Panel data analysis //Journal of Economic and Social Studies. – 2013. – Т. 3. – N 1. – С. 199.

26. Dudian M. et al. Financial development and economic growth in Central and Eastern Europe // Theoretical and Applied Economics. – 2013. – Т. 20. – N 8. – С. 59-68.

27. Akinci G. Y., Akinci M., Yilmaz Ö. Financial development-economic growth nexus: A panel data analysis upon OECD countries //Hitotsubashi Journal of Economics. – 2014. – С. 33-50.

28. Arıç K. H. The effects of financial development on economic growth in the European Union: a panel data analysis //International journal of economic practices and theories. – 2014. – Т. 4. – N 4. – С. 466-471.

29. Petkovski M., Kjosevski J. Does banking sector development promote economic growth? An empirical analysis for selected countries in Central and South Eastern Europe //Economic research-Ekonomska istraživanja. – 2014. – Т. 27. – N 1. – С. 55-66.

30. Obradović S., Grbić M. Causality relationship between financial intermediation by banks and economic growth: Evidence from Serbia //Prague Economic Papers. – 2015. – Т. 24. – N 1. – С. 60-72.

31. Dumitrescu E. I., Hurlin C. Testing for Granger non-causality in heterogeneous panels //Economic modelling. – 2012. – Т. 29. – N 4. – С. 1450-1460.

32. Pesaran M. H. A simple panel unit root test in the presence of cross‐section dependence //Journal of applied econometrics. – 2007. – Т. 22. – N 2. – С. 265- 312.

33. De Hoyos R. E., Vasilis S. Testing for crosssectional dependence in panel-data models. Stata Journal, 6 (4): 482-496 //View at. – 2006. – Т. 6. – N 4. – С. 482-490.

34. Syzdykova A., Tanrıoven C., Nahipbekova, S., Kuralbayev, A. The effects of changes in oil prices on the Russian Economy// Revista Espacios. – 2019. – Т. 40. – N14. – С. 39-52.

35. Tatoğlu F. Y. Panel zaman serileri analizi // İstanbul: Beta Yayınları. – 2017.